两年来未有新发权益产品的摩根士丹利基金，借着2024年权益冠军雷志勇的人气，在2025年5月发行成立了新的权益类产品大摩景气智选。不料这只产品在开放申赎后的半个月内，C类份额却被净赎回了90%。这背后有何隐情呢？

  2025年4月21日，大摩景气智选开始发行，5月16日成立。成立时募集4.79亿元，其中A类7681万份；C类4.02亿份。

  Wind多个方面数据显示，在6月16日开放申赎之后，到6月30日，半个月时间内，大摩景气智选的单位净值一直在1元附近徘徊，并未大幅度波动，截至6月30日，大摩景气智选A类、C类的净值均为1.03元。

  《经济参考报》记者发现，就在6月16日至6月30日最近一段时间内，大摩景气智选被大量赎回。近日发布的大摩景气智三季报显示，截至6月30日，A类份额7325.46万份，C类3536.2万份。能够准确的看出C类份额被净赎回3.7亿份，净赎回比例超过90%。

  在净值波动不大的情况下，C类份额为何会在半个月的时间内被赎回90%呢？记者就此问题向摩根士丹利基金发去了采访函，摩根士丹利基金却表示，不便做出回复。

  分析人士对记者表示，新基金在成立后不久就被大额赎回，或许与“帮忙资金”有关。他进一步解释道：“基金在发行期募集困难时，往往会邀请券商、银行、保险、私募等机构帮忙认购，以制造虚假繁荣或达到最低成立规模要求。基金公司为获取这些资金，常常要支付不菲的资金成本。为保证本金安全，‘帮忙资金’通常会要求基金在短期内低仓位运行甚至不建仓，并倾向于选择赎回费率更低的C类份额，以便快速进出。”

  三季度大摩景气智选的净赎回仍在继续，其中A类份额净赎回1556.31万份，C类被净赎回1715.8万份。截至9月末A类份额仅剩5769.15万份，A类份额仅剩1820.37万份。

  大摩景气智选三季报显示，A类份额净值为1.3544元，基金份额净值增长率为31.46%；C类份额净值为1.3523元，C类基金份额净值增长率为31.33%，同期业绩比较基准收益率是15.08%。

  该基金三季度主要配置A/H股中景气上行的高端制造、网络站点平台以及TMT，十大重仓股分别为腾讯控股、大金重工、阿里巴巴-W、立讯精密、金山云、东方电缆、牧原股份、运达股份、网易云音乐、上海复旦。

  资料显示，雷志勇，现任摩根士丹利基金现任权益投资部总监。这位北京大学计算机硕士出身的基金经理，曾在中国移动、东莞证券、南方基金等机构任职，2014年加入摩根士丹利基金后，逐步从研究员晋升为权益投资部总监。2024年，其管理的大摩数字化的经济以69.23%的收益率摘得年度冠军，远超第二名，成为当年最大黑马。目前，雷志勇一人管理着4只产品，管理规模62.81亿元，顶级规模的是大摩数字化的经济，截至9月末，规模为57.82亿元。

  作为一个著名国际投行全资控股的公募基金，2003年成立以来，摩根士丹利基金不仅未能得到母公司的赋能，且面对国内的公募市场一直“水土不服”，管理规模迟滞不前。2021年2季度，公司管理规模达到425亿元高峰后，开始慢慢地下滑，目前管理规模260.81亿元，市场排名107位。旗下有37只基金产品，主要以混合型和债券型为主。

  值得注意的是，此次份额被短期内大额赎回的大摩景气智选，成为了摩根士丹利基金近两年唯一发行的权益类产品。摩根士丹利基金上一次发行权益类产品还是在2023年。2023年3月，公司发行了大摩数字化的经济；2023年9月发行了大摩品质生活精选。而自2021年以来，摩根士丹利基金在产品新发上可以用惨淡形容，5年间总共只发行了16只产品，其中2022年、2023年、2025年分别发行了2只产品，2024年发行了3只产品，2021年发行了7只产品。

  经营惨淡的背后，是近年来摩根士丹利基金高管持续动荡。2024年5月，原总经理王鸿嫔离任，周文秱接棒并兼任首席投资官；同样在2024年，副总经理李锦、督察长许菲菲亦相继更替。2025年7月18日，摩根士丹利基金公告财务负责人徐许因个人原因辞职，由总经理周文秱代任其职，目前周文秱身兼三职：总经理、首席投资官和代任财务负责人。

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