国金证券近来发布有色金属周报：氧化镨钕本周价格环比下降0.89%；我国对稀土管控晋级，板块战略特点进一步提高;关于价格影响或复刻前期短空长多”的逻辑;除此之外，因为《暂行办法》落地，后续供改作用有望逐渐闪现。大国重器闪现战略特点、价格上行、叠加央国企头部会集，板块全面看多。

  铜：本周LME铜价-3.05%到10374.00美元/吨，沪铜+3.37%到8.59万元/吨。供应端，据SMM，到本周四，全国干流区域铜库存周内环比添加1.8万吨至16.63万吨，主因国产货源到货添加叠加下流消费继续偏弱；展望后续，SMM预期进口与国产货源到货将添加，且铜价高位按捺下流收购心情，估计下周库存会有所添加。锻炼端，据SMM，受节前后铜价大面积上涨、再生铜质料供应添加影响，本周废产阳极板企业开工率为53.04%，环比上升1.41个百分点；估计下周开工率环比再升5.09个百分点，达58.13%。消费端，据SMM，本周黄铜棒职业体现偏弱，企业开工率41.3%，较节前回落7.18个百分点，主因国庆假日企业罢工放假，出产节奏放缓；库存方面，样本企业质料库存4.45天、制品库存5.99天，受铜价快速冲高影响，企业遍及操控备货，全体库存较前期缩短。

  铝：本周LME铝价+1.63%到2746.00美元/吨，沪铝+1.45%到2.10万元/吨。供应端，据SMM，本周四国内干流消费地电解铝锭库存64.90万吨，较9月29日库存上涨5.7万吨，较9月25日上涨3.2万吨；到本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运转总产能9202.7万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上星期跌落0.14个百分点至83.42%；本周四国内干流消费地再生铝合金锭社会库存5.64万吨，较9月25日添加0.07万吨。本钱端，据SMM，到本周四，我国预焙阳极本钱约为4986元/吨，较节前周四添加0.46%。需求端，据SMM，10月首周，铝加工各板块开工率受国庆长假影响出现小幅调整，全体体现契合季节性特征但内部分解显着：原生铝合金开工率微降0.4%至58.0%，主因部分企业受需求开释没有抵达预期及订单不明朗影响放缓出产节奏；铝线%，假日物流受限及铝价动摇对出产构成按捺，但电网、光伏订单需求仍旺，后续有望随物流康复逐渐修正；铝型材开工率小幅下滑至53.60%，其间修建型材新增订单疲软，工业材及光伏边框体现分解，后者短期排产较好但继续性存忧。

  金：本周COMEX金价+1.28%至4035.50美元/盎司，美债10年期TIPS下降9个百分点至1.75%。SPDR黄金持仓添加3.99吨至1017.16吨。本周黄金遭到美国停摆等要素影响，商场全体出现震动格式。（1）本周三，美联储发布9月货币政策会议纪要。纪要闪现，9月会议上，美联储委员共同以为经济指标反映工作增加放缓、失业率略升、劳动力商场显疲软，且通胀率仍略高于2%方针，简直一切委员赞同将联邦基金利率方针区间下调25个基点至4%-4.25%。（2）9月30日，美国参议院先后否决共和党、政府拨款法案；10月1日，联邦政府因资金耗尽停摆（2019年以来初次），10月8日停摆进入第二周，参议院第六次否决暂时预算案。停摆影响包含：约75万联邦雇员无薪度假（国税局超46%职工度假、事务暂停），公共服务阻滞，经济数据停发，国家公园与航空体系受涉及。

  稀土：氧化镨钕本周价格环比下降0.89%；我国对稀土管控晋级，板块战略特点进一步提高;关于价格影响或复刻前期短空长多”的逻辑;除此之外，因为《暂行办法》落地，后续供改作用有望逐渐闪现。大国重器闪现战略特点、价格上行、叠加央国企头部会集，板块全面看多。重视我国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的。

  锑：本周锑价环比下降1.12%。近期光伏玻璃需求触底上升；考虑出口现状，咱们咱们都以为后续出口康复时点即价格拐点。7月1日起阻燃电线C认证，阻燃规范提高或为锑供应需求爆点。资源紧缺，海外大矿减产带来全球供应明显下滑，需求稳步上行，全球锑价上行趋势不改。主张重视华锡有色、湖南黄金。

  锡：本周锡价环比上涨5.16%。近期印尼冲击封闭不合法锡矿，并全面封堵私运通道；咱们咱们都以为此番更多为表外供应扰动，结合现在库存水平加速去化，即使佤邦复产推动，咱们咱们都以为不管微观心情怎么，锡价易涨难跌、上一台阶为既定现实。引荐华锡有色。

  锂：本周SMM碳酸锂均价+0.0%至7.36万元/吨，氢氧化锂均价-0.19%至7.85万元/吨。产值：本周碳酸锂产值环比上升，总产值2.06万吨，环比+0.01万吨。

  供应没有抵达预期；新能源工业景气量没有抵达预期；微观经济动摇。（国金证券 金云涛,王钦扬）

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